به گزارش پایگاه خبری اکوبان، بازارهای مالی ایران ماههای پرحادثهای را پشت سر میگذارند؛ بورس تهران پس از ۸۰ روز تعطیلی ناشی از جنگ و خسارت مستقیم به شرکتهای بزرگ فولادی و پتروشیمی، دوباره بازگشایی شده و دو هفته افزایشی را سپری کرده است. در همان مدت، دلار آزاد و طلا نوسانات شدیدی را تجربه کردند و به هر خبر سیاسی، واکنشی متفاوت نشان دادهاند.
بورس و پتانسیل ارزندگی
تعطیلی ۸۰ روزه بورس با دورهای همزمان شد که دلار آزاد و طلا جهشهای قابل توجهی را تجربه کردند. در این مدت، شاخص کل بورس و قیمت سهام عملاً ثابت ماند، در حالی که دو بازار رقیب مسیر صعودی را در پیش گرفتند. نتیجه آن شد که بورس از دلار و طلا عقب ماند.
پس از بازگشایی، سرمایهگذاران این جاماندگی را یک فرصت دیدند. نقدینگی سرگردانی که در ۸۰ روز تعطیلی نمیتوانست وارد بورس شود، ظرف دو هفته به سمت سهام روانه گردید. با این حال، خسارت جنگ به شرکتهای فولادی و پتروشیمی واقعی است و خطوط تولید برخی از آنها آسیب دیده است. بنابراین رشد فعلی بورس را میتوان یک «جبران جاماندگی» دانست که ممکن است بهمعنای یک روند صعودی پایدار نباشد.
چالش دیگر، ترس سرمایهگذاران از تکرار تعطیلی است. بازار سهام طی سال ۱۴۰۴ دو تجربه تعطیلی داشته که هر بار به معنای حبس سرمایه و عقبماندگی دوباره از بازارهای رقیب بوده است. با این حال، این به معنای غیرارزنده بودن بورس نیست و سهمهای ارزنده این بازار تا مدتها افق رشد خواهند داشت.
چشمانداز صعودی دلار با چاشنی ریسک مداخله
در سمت دیگر، بازار ارز به سرکردگی دلار قرار دارد. تحلیلگران از یک سو میگویند دلار حباب دارد و از سوی دیگر قبول دارند که روند صعودی آن در بلندمدت منطقی است. حباب دلار در واکنشهای شدید آن به اخبار سیاسی دیده میشود. یک خبر مثبت یا منفی میتواند ظرف چند ساعت قیمت را به طور قابل توجهی بالا یا پایین ببرد.
با این حال، اگر قیمت دلار با رشد نقدینگی و تورم انباشته مقایسه شود، همبستگی بالایی به چشم میآید. یعنی بخش عمدهای از افزایش قیمت، صرفاً تعدیل نرخ ارز متناسب با تورم بوده است.
در سناریوی پایه، دلار روند صعودی ملایمی خواهد داشت. در سناریوی توافق سیاسی، حباب روانی تخلیه و دلار موقتاً کاهش مییابد، اما این کاهش چندان دوام ندارد. در سناریوی تشدید جنگ، جهش مجدد محتمل است. برخی کارشناسان معتقدند بازارهای طلا، مسکن و خودرو سقف خود را پر کردهاند و این دلار است که چشمانداز صعودی خواهد داشت.
چشمک بازار طلا به سرمایهگذاران سنتی
طلا در ایران همواره یک سپر تورمی کارآمد بوده است. نبود مداخله دولت در این بازار نیز از مزایای آن است. طلا با تکیه بر دو موتور «قیمت اونس جهانی» و «قیمت دلار آزاد» توانسته خود را با تورم تطبیق دهد. برای سرمایهگذاری با افق بلندمدت، طلا همچنان یکی از بهترین گزینههاست.
با این حال، برخی کارشناسان معتقدند طلا در مقطع فعلی در نزدیکی قلههای تاریخی خود قرار دارد و ورود در این قیمتها ریسک اصلاح را به همراه دارد. اکنون طلا در تله قیمتی گرفتار است؛ خریدار جدیدی با قدرت وارد نمیشود، مگر اینکه دلار آزاد جهش تازهای کند. اگر بورس به رشد خود ادامه دهد و نقدینگی از طلا خارج شود، احتمال اصلاح قیمت وجود دارد.
جمعبندی
در مجموع هر سه بازار با ریسکها و مزایای مختلفی روبرو هستند. کارشناسان همواره توصیه میکنند که سرمایهگذاران یک سبد سرمایهگذاری از سهام سودآور، دلار آزاد و طلا بچینند و از تجمیع سرمایه در یک بازار اجتناب کنند.
