به گزارش پایگاه خبری اکوبان، بر اساس اطلاعات منتشرشده در صورتهای مالی، دریافتنیهای تجاری و سایر دریافتنیهای فولاد هرمزگان از ۵۹ هزار و ۲۳۶ میلیارد ریال در پایان سال ۱۴۰۳ به ۱۱۵ هزار و ۲۵۵ میلیارد ریال در پایان سال ۱۴۰۴ رسیده است. به این ترتیب حجم این سرفصل طی یک سال حدود ۹۵ درصد افزایش یافته است.
این در حالی است که درآمد عملیاتی شرکت در همین دوره حدود ۵۵ درصد رشد را تجربه کرده است. مقایسه این دو شاخص نشان میدهد سرعت رشد دریافتنیها بهمراتب بیشتر از سرعت رشد فروش بوده است، موضوعی که در تحلیلهای مالی به طور معمول به عنوان یکی از نشانههای قابل توجه در ارزیابی کیفیت درآمدها و وضعیت نقدینگی شرکتها مورد بررسی قرار میگیرد.
دریافتنیهای تجاری در واقع مطالباتی هستند که شرکت از مشتریان خود دارد و هنوز به وجه نقد تبدیل نشدهاند. هرچه حجم این مطالبات افزایش پیدا کند، منابع بیشتری از شرکت در چرخه وصول مطالبات قفل میشود. البته افزایش دریافتنیها لزوماً به معنای مشکل در وصول مطالبات نیست و میتواند ناشی از رشد فروش اعتباری، افزایش حجم فعالیت شرکت یا تغییر شرایط قراردادهای فروش باشد، اما زمانی که نرخ رشد این سرفصل از نرخ رشد فروش پیشی میگیرد، ضرورت بررسی دقیقتر آن بیشتر میشود.
جهش ۹۵ درصدی دریافتنیها؛ فاصله فروش و وصول
اهمیت این موضوع زمانی برجستهتر میشود که سایر اقلام ترازنامه نیز مورد توجه قرار گیرند. صورتهای مالی نشان میدهد موجودی نقد شرکت در پایان سال ۱۴۰۴ نسبت به سال قبل کاهش قابل توجهی داشته است. موجودی نقد فولاد هرمزگان از حدود ۳۵ هزار و ۸۰۰ میلیارد ریال در پایان سال ۱۴۰۳ به حدود ۱۹ هزار و ۷۰۰ میلیارد ریال در پایان سال ۱۴۰۴ رسیده که معادل افتی حدود ۴۵ درصدی است.
ترکیب این دو روند، یعنی رشد چشمگیر دریافتنیها و کاهش محسوس موجودی نقد، از منظر تحلیل مالی اهمیت زیادی دارد. در چنین شرایطی بخشی از منابعی که میتوانست به شکل نقد در اختیار شرکت قرار داشته باشد، در قالب مطالبات باقی مانده است. به بیان دیگر، هرچند درآمدهای شرکت افزایش یافته، اما بخشی از این درآمدها هنوز به جریان نقدی تبدیل نشدهاند.
موجودی نقد ۴۵ درصد آب رفت
کارشناسان مالی معتقدند یکی از معیارهای مهم در ارزیابی عملکرد شرکتها، کیفیت سود و توانایی تبدیل درآمد به وجه نقد است. در بسیاری از موارد ممکن است شرکتها رشد فروش و حتی رشد سود را تجربه کنند، اما اگر سرعت وصول مطالبات کاهش یابد، فشار بیشتری بر سرمایه در گردش وارد میشود. نتیجه این وضعیت میتواند افزایش نیاز به منابع مالی جدید، استفاده بیشتر از تسهیلات یا کاهش انعطافپذیری مالی شرکت باشد.
در ادامه بررسیهای اکوبان، برای قضاوت نهایی درباره وضعیت فولاد هرمزگان باید جزئیات تشکیلدهنده دریافتنیهای تجاری و سایر دریافتنیها نیز مورد بررسی قرار گیرد. بخشی از این سرفصل ممکن است مربوط به مطالبات از شرکتهای گروه، مطالبات مالیاتی، مطالبات ارزی یا سایر اقلام غیرعملیاتی باشد. از این رو صرف افزایش رقم دریافتنیها نمیتواند بهتنهایی به معنای افزایش ریسک وصول مطالبات تلقی شود.
با این حال واقعیتی که از دل ترازنامه شرکت قابل مشاهده است، رشد قابل توجه منابع قفلشده در این سرفصل است. افزایش ۹۵ درصدی دریافتنیها در کنار افت ۴۵ درصدی موجودی نقد، نشان میدهد ساختار سرمایه در گردش شرکت نسبت به سال قبل دستخوش تغییر شده است.
سرمایه در گردش زیر فشار؛ پرسشهای پیش روی سهامداران
از سوی دیگر شرایط عمومی صنعت فولاد نیز بر اهمیت این موضوع میافزاید. صنعت فولاد طی سالهای اخیر با چالشهایی همچون محدودیتهای انرژی، نوسانات بازارهای صادراتی، تغییرات نرخ ارز و افزایش هزینههای تولید مواجه بوده است. در چنین فضایی، مدیریت جریان نقدی و حفظ تعادل میان فروش، وصول مطالبات و نقدینگی از اهمیت بیشتری برخوردار میشود.
صورتهای مالی فولاد هرمزگان نشان میدهد این شرکت همچنان از نظر حجم فروش و درآمد عملیاتی در مسیر رشد قرار دارد، اما افزایش سریع دریافتنیها نسبت به فروش، یکی از متغیرهایی است که میتواند مورد توجه سهامداران، تحلیلگران و فعالان بازار سرمایه قرار گیرد.
بررسی صورتهای مالی فولاد هرمزگان نشان میدهد این شرکت در سال ۱۴۰۴ از منظر درآمد عملیاتی عملکردی رو به رشد داشته، اما همزمان برخی شاخصهای ترازنامهای نیازمند توجه بیشتر هستند. رشد ۹۵ درصدی دریافتنیها در شرایطی رخ داده که درآمد عملیاتی ۵۵ درصد افزایش یافته و موجودی نقد ۴۵ درصد کاهش یافته است.
در نهایت، آنچه بیش از هر چیز اهمیت دارد، توانایی شرکت در تبدیل رشد فروش به جریان نقدی پایدار است. نحوه مدیریت و وصول این مطالبات یکی از شاخصهای کلیدی برای ارزیابی کیفیت عملکرد مالی فولاد هرمزگان در دورههای آتی خواهد بود.
